Bien que les bourses africaines les plus avancées, notamment la Johannesburg Stock Exchange (JSE, South Africa), Cairo-Alexandria (Egypt), Casablanca (Morocco) and Nigerian Stock Exchange (NSE, à Lagos), ont fait la transition il y a 10 ans, la plupart des pays du reste de l'Afrique a été lente à se rattraper.
Montée du trading électronique.
Toutefois, au cours des deux ou trois dernières années, l'écart entre les technologies de trading utilisées par les pays développés, les marchés émergents et les marchés intermédiaires a été adjudicateur rapidement. Les bourses africaines les plus périphériques d'Afrique ont cherché à se moderniser, en grande partie en réponse à l'intérêt éminent montré sur les marchés intermédiaires par les investisseurs internationaux au cours de la poussée de croissance de l'Afrique post-millénaire. Douze bourses nationales et régionales l'ont déjà fait, et la plupart des 20 autres bourses planifient de suivre:
Depuis 2008, la Zambie, le Ghana et l'Ouganda ont introduit des systèmes de trading électronique, rejoignant ainsi l'île Maurice, le Botswana et la Namibie, qui ont passé le pas quelques années plus tôt.
La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) basée en Côte-d'Ivoire - qui dessert les huit membres de l'Union monétaire ouest-africaine et qui a été la première bourse régionale - est maintenant entièrement électronique.
Au cours de la 13e conférence annuelle de l'Association africaine de la Bourse au Nigeria en Décembre, les marchés boursiers africains ont identifié les perspectives de croissance de l'Afrique comme globalement positives et comme une opportunité d'attirer davantage d'investissements étrangers à un moment où les perspectives de croissance restent négatives ou flats ailleurs.
Volume de récupération.
Le volume des échanges et des valeurs sur la plupart des bourses africaines avaient augmenté d'année en année pour une grande partie de la décennie qui a précédé l'effondrement de Lehman Brothers en Septembre 2008. Dans la foulée de la crise financière, les marchés boursiers de la plupart des pays africains ont chuté précipitamment - à 50-70% sur certains marchés.
Il y a eu depuis des signes de reprise, notamment en Afrique du Sud, en Egypte et au Maroc, bien que la plupart des autres marchés aient encore du mal. Toutefois, les fondamentaux africains restent en grande partie intacts. Les actifs africains et les actions sont sous-évalués. Si la reprise mondiale est soutenue, le rythme de croissance d'avant la crise pourrait revenir beaucoup plus rapidement que ce qui avait été prévu auparavant, déclenchant un regain d'intérêt des investisseurs étrangers pour les marchés africains.
Les bénéfices des marchés électroniques.
La croissance parmi les bourses africaines, à l'exception des trois grands - Afrique du Sud, Egypte et Maroc - a longtemps été freinée par les contraintes imposées par leur taille relativement petite, les faibles niveaux de liquidité, la perception des risques élevés et les technologies de négociation limitées. La prolifération des systèmes de trading électroniques n'a pas éliminé ces contraintes, mais a contribué de manière significative à en atténuer les effets:
L'introduction de systèmes de trading électronique a toujours eu un impact prononcé sur les volumes de négociation, notamment parce que les métiers ne sont plus limités par les frontières nationales.
La productivité des échanges augmente aussi, les frais des courtiers sont réduits et la transparence et la responsabilisation sont amplifiées - soit en réduisant considérablement le champ d'application pour les professionnels malhonnêtes d'exploiter ou en augmentant les possibilités d'être exposé à travers la piste de vérification électronique.
Le coût élevé de traitement des opérations a toujours été un obstacle à l'exploitation sur les marchés africains. Le commerce électronique transforme cette équation.
La plupart des bourses de l'Afrique sont de petite taille, et sont susceptibles de le rester pendant de nombreuses années, par rapport aux places boursières dans le monde occidental. Cependant, l'arrivée et la propagation de l'accès direct au marché, qui permet aux investisseurs d'acheter et de vendre sur un coup de tête, augmente considérablement l'attrait des actions de l'Afrique pour les investisseurs internationaux.
Perspectives
Alors que l'Afrique a été la dernière des régions du monde à faire la transition du traditionnel à la bourse moderne, ce processus s'est accélérée au cours des cinq dernières années. Le ralentissement économique, loin de ralentir la transition, l'a donc accéléré, et les bourses africaines sont désormais capables de se positionner pour la reprise prévue de l'appétit des investisseurs pour les actions des marchés frontaliers.
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Oxford Analytica est un cabinet indépendant de conseil stratégique en s'appuyant sur un réseau de plus de 1.000 experts Scholar à Oxford et d'autres grandes universités et instituts de recherche partout dans le monde. Version française : Zinab L. Traoré pour nextafrique.com.
